银行理财行业：净值化转型任重道远 理财收益率平稳

2M21银行理财平均预期年化收益率平稳。21年1月发行的所有银行理财平均预期年化收益率分别为3.81%，较上月环比下降5BP;2月为3.84%，环比提升3BP。其中，2月第4周(2/22-2/28，下同)发行的1周/2周/1个月/2个月/3个月/4个月/6个月/9个月/1年期限全市场人民币银行理财平均预期年化收益率分别为3.81%/2.70%/3.10%/3.38%/3.57%/3.78%/3.80%/3.95%/4.10%/4.16%。

2月末股份行理财平均预期年化收益率回升。2月第4周发行的六大行/股份行/城商行/农商行人民币银行理财产品平均预期年化收益率分别为3.53%/3.74%/4.03%/3.79%。股份行人民币银行理财平均预期年化收益率环比回升，升幅为4BP。

1/1-2/26发行理财仍以封闭非净值型为主

1/1-2/26发行的银行理财仍以封闭式非净值型为主。1/1-2/26开放式净值型/封闭式净值型/封闭式非净值型银行理财发行数量分别为460/3324/4859款，占比分别为5.3%/38.5%/56.2%。1/1-2/26未发行开放式非净值型理财。2月第4周开放式净值型/封闭式净值型/封闭式非净值型银行理财发行数量分别为51/314/420款，占比环比变化分别为2.1%/-4.6%/2.6%。

1/1-2/26发行银行理财以短期限为主。开年头两月发行产品8643款，其中1-3个月期限理财2494款，占比28.9%;债券类理财6400款，占比43.5%(同一产品可能属于多个不同的基础资产类别)。

中行样本青睐基金投资

中行样本青睐基金投资。六大行理财产品底层资产主要为债券。农行/邮储/中行/建行/交行的典型样本持仓前十中分别有8/4/6/10/5项为债券。值得注意的是，中行典型样本是唯一投资于基金的样本，其持仓前十中有3项为基金。

1/1-2/26理财子公司发行产品647款，工银理财89款

2月22日施罗德交银理财筹建获批。施罗德交银理财由施罗德投资管理持股51%，交银理财持股49%。至此获批理财子公司数目升至25家。

理财子公司发行主要为1-3年中低风险固收类产品。1/1-2/26发行产品期限以1-3年为主，共374款;以固定收益类为主，共534款;以封闭式净值型为主，共420款;以二级(中低)风险为主，共388款。